A short ETF-ek buktatókat rejthetnek magukban

Az elmúlt hónapok részvénypiaci volatilitása mellett egyre gyakrabban merül fel a kisbefektetőkben, hogy a tőkepiaci lejtmeneteket is érdemes kihaszálni. Már régen nem csak  határidős vagy opciós pozíciókkal lehetett „fogadni” egy-egy részvény, alaptermék vagy index esésére. 

A piacok esésére a tőzsdén kereskedett alapokon (ETF-eken) keresztül legegyszerűbben úgy fogadhatunk, hogy eladási pozíciót veszünk fel a kiszemelt indexet követő alapban, feltéve, hogy lehetséges a short pozíció felvétele. De miért nem terjedtek el azok az alapok, amelyek eleve shortolják az indexeket vagy részvénykosarakat?

Nem piaci anomáliáról van szó, a szabályozók nem véletlenül óvják a professzionális háttérrel nem rendelkezőket az ilyen befektetésektől. A short alapok árfolyamának változását általában az index/részvénykosár adott napi hozama alapján számítják ki, így csak akkor tükrözik az index mozgását száz százalékban, ha az esésben a tartási periódus alatt egyáltalán nem volt megálló vagy pozitív korrekció. 

Ráadásul egy több napos, kizárólagos lefelé irányuló trendben az adott index egyre alacsonyabb bázisról csökken, tehát a befektetett tőkéhez képest a második vagy sokadik napos változás már nem lesz azonos az index teljesítményével. Ez azt is jelenti, hogy ha az index ismét emelkedni kezd, a konstrukció gyorsan ellenünk fordul. A hatás sokszorosan érződik akkor, ha két vagy háromszoros tőkeáttételes az adott short/inverz tőzsdék kereskedett alap.

A short alapok díjterhelése is sokszor magasabb, mint a long irányé, hiszen a mögöttes swap megállapodások árát is ki kell fizetni. A piacok esésére játszó ETF-ek inkább vételi pozíciók fedezésére és rövidtávú spekulációra alkalmasak, mint hosszú távú befektetésre.

A teljes cikket előfizetőként itt olvashatja:
https://www.vg.hu/penz-es-tokepiac/2022/04/a-short-etf-ek-buktatokat-rejthetnek-magukban

Világgazdaság
2022.04.29. péntek
54. évfolyam 81. (13340) szám
10. oldal Stratégia rovat