Milyen ősz jöhet a tőzsdei kánikula után?
Milyen ősz jöhet a tőzsdei kánikula után?
A tőkepiaci szezonalitási naptár szerint a szeptember második hetével induló időszak korrekciót hozhat. Felmerül a kérdés: ma még érvényes ez a logika? Véleményem szerint az automatizált stratégiák, a tőkeáttételes ETF termékek és az opciós piaci mozgások már gyakran felülírják a megszokott naptári mintákat.
Jöhet korrekció, de nem akkor, amikor mindenki várja.
Ennek az egyik oka, hogy a likviditási láncok gyors elmozdulásai ma már váratlan és éles mozgásokat váltanak ki.
A tőkeáttétel már nem először jelent veszélyt a történelemben
A tőkeáttételes ETF termékek robbanásszerű terjedése kritikus tényezővé vált a piacon. Ezek az alapok a teljes kezelt vagyon szempontjából a piac egyre nagyobb részét teszik ki. A napi kereskedési volumenben betöltött arányuk pedig messze felülmúlja a méretüket. A kereskedési napok végén az ilyen alapokban végzett pozícióigazítások óriási vételi vagy eladási nyomást generálhatnak. Ez a mechanizmus a piaci emelkedések idején túlfűtheti a szárnyaló szektorokat, esések idején is katalizátorként működhet.
Feszült figyelem a Fed-en kamatemelés nélkül
Az előttünk álló őszön a piac fokozottan figyeli majd a Federal Reserve minden lépését és kommunikációját. A jegybanki üzenetek finomhangolása és a tagok nyilatkozatai azonnali átrendeződést válthatnak ki a kamatvárakozásokban. A piaci árazásokkal szemben én Nem számítok amerikai kamatemelésre, de a Fed körüli bizonytalanság önmagában is elég ahhoz, hogy a piacon megmaradjon a volatilitás.
Félidős választások és a piaci rali
Történelmi tapasztalat, hogy az amerikai félidős választásokat követően rendszerint rali indul a részvénypiacokon. A statisztikák alapján ez nagyrészt független attól, hogy melyik párt szerzi meg a többséget. A befektetők elsősorban a politikai bizonytalanság megszűnését és a határozottabb törvényhozási kereteket árazzák pozitívan. Az érdemi kérdés most az, hogy a választási eredményt követően mennyi friss likviditás áramlik majd a kockázatos eszközökbe.
A további részletekről a Világgazdaság online felületén tájékozódhat.