Az infláció ellen időben kell védekezni

Milyen tőzsdén elérhető befektetések védenek leginkább az infláció ellen? A már kibocsátott kötvények árfolyama ilyenkor csökken. Különösen érzékenyek az inflációra a magas hátralévő futamidejű állampapírok. Ugyanakkor short államkötvény pozíció nyitása nem tekinthető védelemnek. Ha a járványhelyzet a vártnál nagyobb mértékben állítja meg a globális fellendülést vagy más előre nem látott tényező miatt recessziós félelmek keletkeznek, akkor az államkötvények és az azokba fektető alapok hozama ismét csökken, árfolyama emelkedik. Az államkötvény short spekulatív pozíciónak minősül.

Az inflációkövető kötvények logikus választásnak tűnnek, de vizsgáljuk meg őket! Természetükből fogva ex-post pénzromlási mértéket tudnak csak magukban foglalni, hiszen a futó év vagy negyedév inflációjához nem lehet hozzáigazítani őket. Ezért kúszó vagy vágtató infláció idején ezek sem jelentenek menedéket. Az ilyen kötvényeket tartó alapok pedig akkor teljesítenek jól, ha a valós inflációs magasabb az előrejelzettnél.

További ötletként a részvények, az ingatlanokba fektető társaságok és alapok (REIT-ek) és hagyományosan az árupiaci termékek és a nemesfémek jöhetnek szóba. Az utóbbiak inflációálló volta azonban mára megkérdőjeleződött. Ha részvények, akkor olyan vállalatokat érdemes keresni, amelyek számára az infláció profitnövekedést hozhat és hitelállományuk nem változó kamatozású, tehát az emelkedő irányadó ráta nem jelent plusz terhet. Ilyen például a biztosítói iparág. 

A teljes cikket itt olvashatja:
https://www.vg.hu/penz-es-tokepiac/2021/12/az-inflacio-elleni-vedekezesrol-szolhat-a-jovo-evhttps://napilap.vg.hu/

Világgazdaság
2021.12.22. szerda
53. évfolyam  244. (13250.) szám
10. oldal Stratégia rovat