ARBITRÁLNI NEM KELL FÉLNETEK JÓ LESZ…

Abu-Dhabi nemzeti olajvállalata, az Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC)  egy hete megkereste a Covestro AG-t, a német vegyipari csoportot egy, részvényenként körülbelül 55 eurós "informális" felvásárlási ajánlattal. Ez az ajánlat valamivel több, mint 10 milliárd euróra értékeli a Covestro-t a piaci kapitalizációja alapján, vagy másik oldalról 13,5 milliárd euróra a vállalat értéke alapján – amely magában foglalja a nettó adósságot és a hosszú lejáratú céltartalékokat is.

Érdemes megjegyezni, hogy az ADNOC olyan ajánlatot tett, amelyet néhányan meglehetősen alacsonynak tartanak. A Covestro ugyanis átlagosan 1 milliárd euró szabad cash flow-t termelt pénzügyi évenként az elmúlt öt évben: a javasolt ár ezért 13-14-szeres profit-értékelést jelent. Sőt, Kevin Smith a Marketscreeneren arról számolt be, hogy egyes elemzők becslése szerint az ADNOC ajánlata legalább 40%-os diszkontot jelent a Covestro eszközeinek újrabeszerzési értékéből, amely részvényenként körülbelül 90 euróra becsülhető.

Az ADNOC ajánlatára viszonylag gyorsan reagált is a Covestro, amely levélben utasította vissza az olajvállalat dealt, mondván, hogy alulértékeli a céget – igaz, azt is meg kell jegyezni, hogy nem zárkózott el az ügylettől. A német csoport egyébként a Bayertől való 2015 végi kiválását követően meglehetősen sikeresen lépett piacra, még akkor is, ha nem mentes az erőteljes ciklikus hatásoktól, amelyek természetesen elkerülhetetlenek a vegyiparban általában.

A Covestro árfolyama először a pletykára 38 euróról 47 euróra ugrott, majd további emelkedéssel az 50 eurós szintet ostromolja. A német cég részvényeit vételre ajánlja a Goldman (célár: 64 euró), a Jefferies (46 euró), a Deutsche Bank (48 euró) és a Barclays (59 euró), míg a UBS semleges ajánlást fogalmazott meg (41 euró).

                                                                 A Covestro Ag grafikonja; Forrás: MarketScreener

Forrás: Marketscreener

Kép forrása: Wikimedia

A jelen írásban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! A jelen írásban foglaltak célja kizárólag tájékoztató jellegű információk közlése a befektetőkkel. A jelen írásban  foglaltakat a PFN Prestige Financial Zrt. (székhely: 1024 Budapest Ady Endre utca 19/A 2. emelet; cégjegyzékszám:  09-10-000536), az Erste Befektetési Zrt. (tevékenységi engedélyének száma: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Bét Zrt.) közvetítőjeként készítette.