A FERROVIAL A BANK OF AMERICA EGYIK KEDVENCE
Forrás: Ferrovial
A Bank of America megerősítette vételi ajánlását a Ferrovial részvényeire, sőt a 2026-os év európai „Top pick”-jének gondolja a spanyol vállalatot, amely a közlekedési infrastruktúra-fejlesztés élvonalában áll. A bank elsősorban az észak-amerikai fizetős utakból származó erős árazási erejével és a vállalat hosszú távú növekedési kilátásaival indokolta a választását. A Vahid Karaahmatetovic által jegyzett cikk szerint a Ferrovial különösen kedvező helyzetben van, mert koncessziós portfóliója olyan infrastruktúrákra épül, amelyeknél a forgalom stabil, a díjszabás pedig rugalmasan emelhető anélkül, hogy jelentősen csökkenne a kereslet. A bank fenntartotta vételi ajánlását, 59 euróról 67 euróra emelte a célárat, ami mintegy 18 százalékos felértékelődési potenciált jelent a jelenlegi részvényárfolyamhoz képest.
Meglátásuk szerint a legfontosabb értékteremtő tényező a kanadai 407 ETR autópálya, amely a világ egyik legjövedelmezőbb fizetős útja, és amelyben a Ferrovial 48 százalékos részesedéssel rendelkezik. A 407 ETR 2026-ra bejelentett díjemelése jóval meghaladja a korábbi várakozásokat: a Bank of America szerint akár évi 25 százalék körüli átlagos díjnövekedés is bekövetkezhet, szemben a korábban feltételezett 10 százalékkal. A megemelt díjszintek várhatóan 2026-ban mintegy 23 százalékkal növelik a 407 ETR EBITDA-ját, az ötéves EBITDA-növekedési ütem pedig elérheti a 15 százalékot. A Ferrovial 2025-ben tovább növelte pozícióját az autópályában: újabb 5,06 százalékot vásárolt meg, ezzel 48,29 százalékra emelte tulajdoni hányadát, ami megerősíti a vállalat elkötelezettségét legértékesebb eszköze mellett.
A Bank of America kiemelte a Ferrovial amerikai „managed lanes” (dinamikusan árazott fizetős sávok) portfólióját is, amely a vállalat nettó eszközértékének több mint 40 százalékát adja. Ezek a projektek – például a texasi North Tarrant Express és LBJ Express – az elmúlt években jelentős forgalombővülést és díjszabási rugalmasságot mutattak. A bank várakozásai szerint az amerikai fizetős sávok EBITDA-ja 2029-ig átlagosan évi 12,5 százalékkal növekedhet. A kereslet ezeken az útvonalakon rendkívül stabil, mivel az autósok szívesen fizetnek a kiszámítható menetidőért és a dugók elkerüléséért, ami erősíti a Ferrovial árazási pozícióját még inflációs környezetben is.
Emellett a Ferrovial a tervek szerint 2025 decemberében belép a Nasdaq 100 indexbe, ami növelheti a részvény iránti intézményi keresletet, és javíthatja a papír likviditását. A vállalat pénzügyi helyzete különösen erős: 2025 első kilenc hónapjában a konszolidált likviditás elérte a 4,2 milliárd eurót, miközben a működési cégeket nem számítva –706 millió eurós nettó pénzpozíciót tartott fenn, vagyis adósság helyett nettó készpénzzel rendelkezett.
A Ferrovial az elmúlt években tudatosan csökkentette expozícióját olyan projektekben, mint a Heathrow repülőtér, és ehelyett az észak-amerikai koncessziós infrastruktúrára koncentrált, ahol a hozamok kiszámíthatóbbak, a díjszabás pedig jobban kontrollálható. Ugyanakkor továbbra is részt vesz nagy léptékű projektekben, például a New York-i JFK repülőtér új termináljának megvalósításában (New Terminal One), amely várhatóan a következő években kezd jelentős forgalmat és bevételt hozni.
Összességében a Bank of America úgy látja, hogy a Ferrovial alaptevékenysége erős fundamentumokra épül: a díjszabási mozgástér, a stabil kereslet, a hosszú távú koncessziók, a kedvező amerikai növekedési kilátások és a stabil pénzügyi háttér együttesen arra utalnak, hogy a vállalat részvénye jelentős értéknövekedési potenciált hordoz a 2026-os időtávon. Ugyanakkor a befektetőknek számolniuk kell a koncessziós üzleti modell sajátos, hosszú távú kockázataival, a szabályozási környezet változásaival és a nagyprojektekhez kapcsolódó kivitelezési, finanszírozási bizonytalanságokkal, hizen az infrastruktúra-fejlesztési projektek természetüknél fogva jelentős kockázatokat hordoznak: a költségek könnyen elszaladhatnak, késések léphetnek fel, és a beruházások finanszírozása érzékenyen reagálhat a kamatszint változására, valamint az EUR/USD kockázatára.
A Ferrovial hetes grafikonja; Forrás: Marketscreener
Forrás:
A jelen összefoglalóban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak! A jelen írásban foglaltak célja kizárólag tájékoztató jellegű információk közlése a befektetőkkel. A jelen írásban megjelenített instrumentumok múltbeli teljesítményei nem tekinthetőek sem garanciának, sem megbízható mutatóknak a jövőbeli eredmények vonatkozásában. A jelen írásban foglaltakat a PFN Prestige Financial Zrt. (székhely: 1024 Budapest Ady Endre utca 19/A 2. emelet; cégjegyzékszám: 09-10-000536), az Erste Befektetési Zrt. (tevékenységi engedélyének száma: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002, tőzsdetagság: Bét Zrt.) közvetítőjeként készítette.